我國企業(yè)資本運營模式管理分析

企業(yè)的發(fā)展離不開充足的資金，而豐富資金也離不開一個良好的企業(yè)營運的系統(tǒng)。良好的資本應運能夠幫助企業(yè)帶來更多的現金流量，平衡企業(yè)各個方面的發(fā)展，除此之外，還能夠帶來客觀的收入，降低企業(yè)的財務風險。但是如果企業(yè)的資本營運狀況較差，資金的運用不合理，就會導致企業(yè)自身在市場中的發(fā)展處于不利的地位。資本運營是一個多方位，多角度的工程體系，需要企業(yè)從很多方面進行規(guī)劃，發(fā)現企業(yè)的問題從而完善自身的發(fā)展模式，提高企業(yè)的資本運營的質量。

1  文獻綜述

王文杰,宋瑋（2017）在對我國的國有企業(yè)的資本運營風險的研究認為：外部環(huán)境是導致企業(yè)資本運營風險的一個主要原因，并且不合理的股權集中以及過高的資產負債率也會導致企業(yè)的資本運營的風險加大。張平（2003）認為企業(yè)應該獲得所需要的產權與資產，從而對企業(yè)的資本結構進行補充和調整，提高管理層的管理水平，增強企業(yè)的自主創(chuàng)新能力，擴大企業(yè)的市場份額，在激烈的市場競爭中獲取優(yōu)勢，對企業(yè)的整體價值進行提升。馬小會（2010）則認為資本運營就是對企業(yè)所擁有的各種資源，例如社會資源、各種生產要素，也就是將企業(yè)擁有的各種資本（包括有形資本和無形資本）轉變?yōu)榭梢栽鲋档幕罨馁Y本，通過流動、組合、優(yōu)化資本配置等各種方式，對企業(yè)的資本進行更加有效的經營，用最少的投入獲取最多的產出，以期實現資本最大限度的增值。

2  資本營運中出現的問題

劉星呂（2015）在對企業(yè)資本營運過程中認為：資本運營主要指企業(yè)運營過程中的交易型戰(zhàn)略，可以實現股權經營，通過策略方式實現資本的籌劃和管理。該運營方式以利潤最大化和資本增值為目的，從根本上提升了企業(yè)的經營效益，是企業(yè)發(fā)展的重要組成部分。企業(yè)資本運營過程中主要涉及企業(yè)上市、兼并與收購、企業(yè)重組、風險投資、融資租賃等內容。這些手段實現了企業(yè)資本的全面調整，使資本成為企業(yè)的靈活資源，完成了資本形態(tài)的轉變，是當前民營企業(yè)資本運營實施的重要途徑。

我國企業(yè)在企業(yè)資本運營的過程中出現了以下問題：

第一，企業(yè)的資金短缺。企業(yè)的現金流短缺是目前很多企業(yè)出現的問題，主要體現在融資難度較高，企業(yè)的規(guī)模與日常經營中產生的現金流量不足以支撐企業(yè)的日常的資金運作。融資方式單一，許多中小企業(yè)因為自身的發(fā)展規(guī)模的限制，無法從商業(yè)銀行獲取貸款，進而轉向民間借貸，這導致企業(yè)的融資成本大幅上升，并且也給企業(yè)的運營帶來了很大程度上的不穩(wěn)定。傳統(tǒng)的企業(yè)融資模式在當前已經不適合資本市場的發(fā)展，隨著更多的新型融資模式的展開，傳統(tǒng)的企業(yè)融資模式也會發(fā)生巨大的改變。

第二，企業(yè)資本的產權問題。中國目前很多民營企業(yè)仍為“家族”式企業(yè)，企業(yè)的內部產權界定很混亂，所有權與經營權沒有分開，日常的經營管理也是在這種不清晰的產權上進行導致企業(yè)的資本在對企業(yè)經營的補充反面形成資本障礙。

第三，對于資本運營的認識存在誤區(qū)。許多人認為企業(yè)的資本運營就是企業(yè)資本的投資與融資，這樣的認識過于狹隘，作為一個企業(yè)的日常營運而言，效益最大化才是企業(yè)資本運營的最終目標，這樣的認識忽略了資本運營的本質，加大了企業(yè)的風險。

第四，企業(yè)的資本運營一般都與政府脫節(jié)。很多企業(yè)的不關注政府的官方文件，對于一些政府的優(yōu)惠措施都視而不見，導致很多企業(yè)無法享受到政府給予的財政補貼和稅收優(yōu)惠措施，并且與財政、稅務系統(tǒng)等機構脫節(jié)。

3  問題的成因分析

一個企業(yè)的成功，背后不但有企業(yè)自身戰(zhàn)略的正確、努力經營、還離不開企業(yè)所處大環(huán)境的支持。而對于企業(yè)資本運營這方面，上述問題的出現，背后有諸多原因推動，共同作用。

首先，企業(yè)自身資本經營的結構與資本周轉是否靈活所決定。企業(yè)日常的資本循環(huán)周轉是企業(yè)日常經營流的重要環(huán)節(jié)，如果企業(yè)過于依賴某一種資本形式，那么一旦這種資本循環(huán)中斷出現問題，很大程度上會對企業(yè)的日常運營構成困難，這無疑是對企業(yè)日常賴以生存的血液構成巨大威脅。同時，這對企業(yè)日常投資的流暢性也有很大要求，當一個企業(yè)從一個投資階段轉向下一個投資階段的時候，一旦資金流通不暢，出現靜止狀態(tài)，就會對企業(yè)日常的資本循環(huán)構成嚴重沖擊，而企業(yè)資本循環(huán)流通不暢，就會對企業(yè)的日常運營構成巨大風險。并且，即使企業(yè)周轉流暢，但是周轉速度達不到要求，也會引起周轉風險，同時，資本周轉緩慢也會對企業(yè)資本的保值和增值產生影響，導致企業(yè)的效益下滑，嚴重會對企業(yè)的生存造成巨大威脅。

第二，企業(yè)的外部環(huán)境對于企業(yè)日常資本運營也產生著巨大影響。企業(yè)不是單個的企業(yè)，是社會中的企業(yè)，是存在于市場經濟大環(huán)境下的企業(yè)，它的生存與經營必然離不開企業(yè)所身處的大環(huán)境的加持。首先，政府對企業(yè)的干預程度影響著企業(yè)的資本運營狀況。政府對企業(yè)的干預主要是指政府對于企業(yè)外部資本的干預程度，如果干預多大，會對資本運營的趨利性產生影響，使得企業(yè)違背市場經濟的規(guī)律，企業(yè)將面臨資金方面的風險。另外，如果中央政府與地方政府的管理模式過度拘泥于條條框框下的規(guī)則，那對與企業(yè)的跨區(qū)域經營不利，同時，也不利于企業(yè)的經營與發(fā)展，再次，我國的市場經濟還不夠成熟，相關法律法規(guī)還不夠完善，不夠穩(wěn)定，仍落后于其他國家，與我國飛速發(fā)展的經濟水平愈來愈不匹配，愈來愈難以適應的滿足我國企業(yè)的發(fā)展，資本運營的平臺不穩(wěn)定，產權交易缺乏有效的宏觀調控和正確指導，市場結構也相對單一，證券市場干預過度，市場的風險規(guī)避能力差等種種問題，這些都嚴重影響著資本運營的市場，并對企業(yè)的經營與發(fā)展造成了很多不利影響。

第三，企業(yè)的融資渠道單一，手段匱乏。目前我國企業(yè)的融資方式首選仍是商業(yè)銀行貸款，而不是內源融資。而國外的很多企業(yè)都是首選企業(yè)內源融資，這樣做的好處就是這部分資金是企業(yè)的留存收益，不用償付高額的利息，并且使用周期一般都比較長。而一些中小企業(yè)由于無法獲得銀行系統(tǒng)的信貸資質，只能轉向一些民間借貸，這樣不僅僅提高了企業(yè)整體的融資成本，更帶來了企業(yè)財務的不穩(wěn)定性。企業(yè)的融資方式單一為企業(yè)的財務管理以及企業(yè)的資本運營帶來了很大的麻煩。

4  企業(yè)資本運營的改進措施

第一，加強企業(yè)人才的培養(yǎng)，完善資本運營組織體系建設。我國企業(yè)當前出現眾多資本營運的問題中，主要是因為企業(yè)的財務人員的能力和素質偏低，無法滿足企業(yè)的日常的財務管理、投資與融資的要求。企業(yè)平時要加強對財務人員的技術水平的培養(yǎng)，加大人才引進的力度。完善企業(yè)人員的工作體制建設。

第二，政府應該完善配套社會的建設。政府應該豐富企業(yè)的融資渠道，幫助企業(yè)搭建一個良好的融資體系，降低企業(yè)的稅賦，減低行政部門對于企業(yè)項目的審批速度，此外，政府更多的是要從外部為企業(yè)的發(fā)展營造一個良好的氛圍。政府在對于企業(yè)資本運營的過程中應該是一個引導者，而不是一個決策者，對于企業(yè)的投資與融資行為，政府應該增加對于企業(yè)的政策上的扶持與財政上的幫助，合理引導企業(yè)投資行為。除了對于企業(yè)重大投資把關外，要賦予企業(yè)更多的話語權和自主權，讓企業(yè)能夠按照市場發(fā)展調整企業(yè)的發(fā)展對策，合理分配企業(yè)現金流。

第三，多元化企業(yè)資本運營方向。企業(yè)的資本運營不應僅僅是局限在企業(yè)擴大再生產等傳統(tǒng)的投資方式上去，可以根據自身的實際情況，優(yōu)化企業(yè)資源配置，例如將企業(yè)的資產證券化，應收款項證券化等，豐富企業(yè)的融資方式，并且嚴格控制企業(yè)的壞賬風險，降低企業(yè)的財務風險。

第四，增加人才的引進。目前企業(yè)的財務人員一般素質較低，僅僅是通過培養(yǎng)人員有時很難在短時間達到企業(yè)資本運營的標準，所以要加大人才引進力度，提高對高水平人才的工資水平，這樣才能夠為企業(yè)的資本運營帶來技術上的保證。

本文來源：《企業(yè)科技與發(fā)展》：http://k2057.cn/w/qk/21223.html